Trading strategies alpha

Melhorando o seu portfólio com Alpha e Beta Quando um investidor separa um único portfólio em duas carteiras, um portfólio alfa e um portfólio beta, ele ou ela terá mais controle sobre toda a combinação de riscos para os quais ele ou ela está exposto. Ao selecionar individualmente a sua exposição a alfa e beta, você pode aumentar os retornos ao manter consistentemente os níveis desejados de risco em seu portfólio agregado. Leia mais para saber como isso pode funcionar para você. VER: Adicionar Alfa Sem Adição de Risco O ABC Antes de começar, você precisará entender alguns termos e conceitos básicos, a saber, alfa, beta, risco sistemático e risco idiossincrático. Beta - O retorno gerado a partir de um portfólio que pode ser atribuído ao retorno global do mercado. A exposição ao beta é equivalente à exposição ao risco sistemático. O alfa é a parcela de um retorno de carteiras que não pode ser atribuído aos retornos do mercado e, portanto, é independente dos retornos do mercado. Alpha - O retorno gerado com base no risco idiossincrático. Risco sistemático - O risco que vem de investir em qualquer segurança no mercado. O nível de risco sistemático que uma segurança individual possui depende de quão correlacionada é com o mercado global. Isto é representado quantitativamente pela exposição beta. Risco Idiosyncratic - O risco que vem de investir em uma única segurança (ou classe de investimento). O nível de risco idiossincrásico que possui uma segurança individual é altamente dependente de suas próprias características únicas. Isto é representado quantitativamente pela exposição alfa. (Nota: uma única posição alfa tem seu próprio risco idiossincrático. Quando uma carteira contém mais de uma posição alfa, o portfólio refletirá cada risco idiossincrático de posições alfa coletivamente.) Alfa-Beta Framework Essa medida de retorno de portfólio é chamada de alfa - Estrutura beta. Uma equação é derivada com análise de regressão linear usando o retorno das carteiras em comparação com o retorno do mercado ao longo do mesmo período de tempo. A equação calculada a partir da análise de regressão será uma equação de linha simples que melhor se adapta aos dados. A inclinação da linha produzida a partir desta equação é a carteira beta, e a intercepção y (a parte que não pode ser explicada pelos retornos do mercado) é o alfa que foi gerado. Para saber mais, veja Beta: Fluxo de Preços de Calibração.) O Componente de Exposição Beta O que é Um portfólio que é construído com múltiplas ações terá inerentemente alguma exposição beta. A exposição beta em uma segurança individual não é um valor fixo durante um determinado período de tempo. Isso se traduz em risco sistemático que não pode ser mantido em um valor constante. Ao separar o componente beta, um investidor pode manter uma quantidade fixa controlada de exposição beta de acordo com sua própria tolerância ao risco. Isso ajuda a melhorar os retornos da carteira, produzindo retornos de portfólio mais consistentes. Alpha e beta apresentam carteiras para risco idiossincrásico e risco sistemático, porém, isso não é necessariamente uma coisa negativa. O grau de risco ao qual um investidor está exposto está correlacionado com o grau de retorno potencial que se pode esperar. Descubra mais sobre o risco em como o risco é o seu portfólio. Personalizando a Tolerância ao Risco e Determinando o Risco e a Pirâmide do Risco. Como você escolhe a exposição Antes de escolher um nível de exposição beta, você deve primeiro escolher um índice que você sente representa o mercado global. O mercado global de ações geralmente é representado pelo índice SampP 500. Este é o índice mais utilizado para avaliar o movimento do mercado e tem uma grande variedade de opções de investimento. Se você sentir que o SampP 500 não representa com precisão o mercado como um todo, existem muitos outros índices que você encontrará que melhor se adequam a você. Há uma limitação no entanto, como muitos dos outros índices não possuem a grande variedade de opções de investimento que o SampP 500 faz. Isso geralmente limita os indivíduos a usar o índice SampP 500 para obter a exposição beta. Agora você deve escolher um nível desejado de exposição beta para seu portfólio. Se você investir 50 de seu capital em um fundo de índice SampP 500 e manter o resto em dinheiro, seu portfólio tem uma versão beta de 0,5. Se você investir 70 de seu capital em um fundo do Índice SampP 500 e manter o resto em dinheiro, o beta do seu portfólio é 0,7. Isso ocorre porque o SampP 500 representa o mercado global, o que significa que terá uma versão beta de 1. A escolha de uma exposição beta é altamente individual e será baseada em muitos fatores. Se um gerente foi comparado com algum tipo de índice de mercado. Esse gerente provavelmente optara por ter um alto nível de exposição beta. Se o gerente apontasse para um retorno absoluto. Ele ou ela provavelmente optara por ter uma exposição beta bastante baixa. Formas de obter a exposição beta Existem três maneiras básicas de obter a exposição beta: comprar um fundo de índice. Comprar um contrato de futuros ou comprar uma combinação de um fundo de índice e contratos de futuros. Existem vantagens e desvantagens para cada opção. Ao usar um fundo de índice para obter a exposição beta, o gerente deve usar uma grande quantidade de dinheiro para estabelecer a posição. A vantagem, no entanto, é que não há horizonte temporal limitado na compra de um próprio fundo de índice. Ao comprar futuros de índice para obter a exposição beta, um investidor só precisa de uma parcela do caixa para controlar a mesma posição de tamanho que comprar o próprio índice. A desvantagem é que se deve escolher uma data de liquidação para um contrato de futuros, e esse volume de negócios pode gerar maiores custos de transação. (Leia mais sobre índices no Index Investing.) O componente Alpha Para que um investimento seja considerado alfa puro, seus retornos devem ser completamente independentes dos retornos atribuídos ao beta. Algumas estratégias que exemplificam a definição de alfa puro são coisas como: arbitragem estatística. Estratégias de hedge neutras em termos de equivalência patrimonial, venda de prémios de liquidez no mercado de renda fixa, etc. Alguns gerentes de portfólio usam suas carteiras alfa para comprar ações individuais. Este método não é alfa puro, mas sim a habilidade dos gerentes na seleção de equidade. Isso cria um retorno alfa positivo, mas é o que é referido como alfa contaminada. Está manchada devido à consequente exposição beta que acompanha a compra da equidade individual, o que evita que esse retorno seja alfa puro. Investidores individuais tentando replicar essa estratégia encontrarão o último cenário de produzir alfa contaminada como o método preferido de execução. Isto é devido à incapacidade de investir nos fundos de propriedade privada geridos profissionalmente (casualmente chamados hedge funds) que se especializam em estratégias alfa puras. (Para saber mais sobre fundos de hedge, consulte Introdução aos Fundos de cobertura - Parte 1. Parte II e Uma breve história do Fundo de cobertura.) Há um debate sobre como esse portfólio alfa deve ser alocado. Uma metodologia afirma que um gerente de portfólio deve fazer uma grande aposta alfa com o capital das carteiras alfa reservado para a geração alfa. Isso resultaria na compra de um único investimento individual e usaria todo o montante de capital definido no portfólio alfa. Há alguma dissidência entre os investidores, porém, porque alguns dizem que um único investimento alfa é muito arriscado, e um gerente deve manter várias posições alfa para fins de diversificação de risco. (Continue lendo sobre alfa em Compreendendo as Medições de Volatilidade.) Colocando tudo junto Alguns podem questionar por que você gostaria de ter uma exposição beta dentro de um portfólio. Afinal, se você pudesse investir completamente em fontes alfa puras e se expor somente aos retornos não correlacionados através da exposição ao puro risco idiossincrático, você não faria isso. A razão está nos benefícios de capturar passivamente os ganhos a longo prazo que historicamente ocorreram com Exposição beta. Para ter mais controle sobre o risco total a que um investidor está exposto em um portfólio agregado, ele deve separar essa carteira em duas carteiras: uma carteira alfa e uma carteira beta. A partir daqui, o investidor deve decidir qual o nível de exposição beta que seria mais vantajoso. O excesso de capital dessa decisão é então colocado em uso em um portfólio alfabético separado para criar a melhor estrutura alfa-beta. O capital de giro é uma medida da eficiência da empresa e da saúde financeira de curto prazo. O capital de giro é calculado. A Agência de Proteção Ambiental (EPA) foi criada em dezembro de 1970 sob o presidente dos Estados Unidos, Richard Nixon. O. Um regulamento implementado em 1 de janeiro de 1994, que diminuiu e eventualmente eliminou as tarifas para incentivar a atividade econômica. Um padrão contra o qual o desempenho de um fundo de segurança, fundo mútuo ou gerente de investimentos pode ser medido. Carteira móvel é uma carteira virtual que armazena informações do cartão de pagamento em um dispositivo móvel. 1. O uso de vários instrumentos financeiros ou capital emprestado, como a margem, para aumentar o retorno potencial de um investimento. Estratégias de ações Alpha: estratégias direcionadas estatisticamente são utilizadas para gerar sinais de negociação de ações - em lados longos e curtos - com o objetivo De conseguir retornos consistentes acima da média e um Alpha positivo. Alpha é uma maneira comum de medir o desempenho de uma estratégia de negociação em termos de retorno ajustado ao risco em excesso de um índice de referência ou um investimento quotrisk-freequot. A Alpha Stock Strategies pode periodicamente calcular e publicar Alphas em relação ao mercado (índice SampP500) ou outros benchmarks apropriados, como um índice agregado de hedge funds longshort. Em nossa estratégia, a reversão média é combinada com uma série de outros gatilhos estatísticos. As posições longas e curtas são tomadas em uma variedade de ações líquidas sem compensação por um benchmark de mercado. Como resultado, esta estratégia pode ter uma exposição líquida longa ou curta, ou ser naturalmente equilibrada se o número de posições curtas e longas for o mesmo. Estratégias de negociação Alpha Estratégias de negociação Alpha - Artigos Artigos brancos Esta seção contém artigos e artigos brancos sobre alfa Estratégias de negociação - metodologias para adicionar o excesso de retorno em uma carteira de investimentos. Para qualquer classe de ativos ou tipo de investimento, existem muitas abordagens possíveis para a criação alfa. As estratégias algorítmicas e baseadas em regras estão aumentando em popularidade, assim como a negociação de alta freqüência. Os itens mais populares em nossa biblioteca incluem pesquisa sobre valor e impulso, pesquisa em modelos de fatores, beta inteligente e beta alternativa. Estudos sobre o efeito de tamanho, compartilhamento de anúncios de recompra, sazonalidade de retorno, negociação de pares e arbitragem de valor relativo, reversão média, redes neurais e surpresas de lucros, todos exploram diferentes caminhos que podem ser tomados na busca de alfa. Um dos principais perigos na construção de modelos alfa é a tentação de superar os dados e, então, descobrir relações espúrias que não persistem em tempo real. Uma série de artigos discute estratégias de backtesting, risco de modelo e como detectar superposições de backtest. Outros temas explorados incluem financiamento comportamental, timing de mercado, alocação de ativos táticos (TAA), avaliação de patrimônio, sentimento de investidor e estratégias beta alternativas. Use a facilidade de pesquisa para encontrar o que você está procurando. Este documento demonstra que para os profissionais de investimento e os investidores, o verdadeiro sucesso está além das normas tradicionalmente aceitas da indústria, incluindo não apenas a produção de alfa, mas, mais importante, ajudando os investidores a alcançar seus objetivos de longo prazo de forma sustentável. Os autores deste artigo examinam os efeitos das metodologias de aplicação de tendências quando aplicados a alocações de ativos globais entre commodities, títulos e imóveis. A aplicação seguinte da Tendência oferece uma melhoria significativa, em comparação com as carteiras tradicionais de compra e retenção, ao desempenho ajustado ao risco. É também um método de alocação de ativos superior à paridade de risco. A. Pesquisas recentes mostram que, ao invés de perguntar sobre qual fator deve ser escolhido, os investidores devem perguntar sobre quando devem favorecer cada fator para obter os benefícios do investimento baseado em fator. Criada por Cliff Asness e outros da AQR Capital, este artigo examina o quotmythsquot envolvendo impulso envolvente, usando resultados de uma variedade de estudos acadêmicos. O documento visa esclarecer os fatos em relação à eficácia das estratégias de tendência e documentar o valor prático do impulso dentro do processo de investimento. À medida que o Smart Beta e as estratégias fatoriais se tornam cada vez mais populares, isso afetará seu desempenho. Certamente, o desempenho persistente das estratégias sistemáticas parece ser contrário à teoria dos mercados eficiente. Neste documento de 18 páginas, SampP Dow Jones examina os argumentos. Os modelos de fatores estão muito em voga no momento, com estratégias beta inteligentes particularmente populares. Neste artigo de 12 páginas, o bfinance examina o beta alternativo, que amplia o investimento beta no espaço de investimento alternativo. Não há uma definição amplamente aceita de beta alternativa, mas o bfinance explica isso como uma captura sistemática e passiva. Neste artigo, Cliff Asness investiga a questão de saber se as estratégias de quitação descobriram que as estratégias permanecem funcionais, argumentando que algumas estratégias clássicas de longo prazo continuarão sendo bem-sucedidas no futuro, embora com um perfil de risco diferente do que no passado. Os investidores geralmente se perguntam como as melhores oportunidades de valor podem ser identificadas. Os autores deste relatório de 2017 investigam a literatura acadêmica e realizam sua própria análise, a fim de tentar identificar como o rastreio de valor pode ser abordado melhor. As estratégias de dividendos ganharam o ponto de vista com os participantes do mercado buscando potenciais resultados e rendimentos atraentes, especialmente no ambiente de baixa taxa desde a crise financeira de 2008. Embora os tradicionais pagadores de dividendos elevados tenham tido fortes resultados nos últimos anos, eles se tornaram bastante caros pela maioria das métricas de avaliação. O ambiente anterior de baixa taxa de juros pavimentou. A extensão ativa, o patrimônio líquido longo-curto e os produtos neutros no mercado de ações podem ser atraentes para os investidores em qualquer momento específico, tendo em conta os diversos objetivos e necessidades de investimentos variados. Dito isto, cada uma das três categorias de produtos habilitados para curto-circuito pode ajudar a resolver problemas distintos enfrentados pelos investidores hoje. O documento QMAs descreve como as vendas a descoberto podem permitir que os investidores. Neste artigo, Rob Arnott, 39Godfather of Smart Beta39, adverte os investidores a reconhecer que a maior parte do ldquoalphardquo produzido pela beta inteligente é criada por avaliações crescentes. Uma falha beta inteligente, ele argumenta, será o resultado de normas de avaliação retornando à média. Nos últimos anos, os investidores institucionais tornaram-se cada vez mais convencidos dos benefícios do investimento dos fatores, facilitados pela criação de uma variedade de índices, cada um focado em um fator de risco específico. A criação desses novos índices permitiu aos investidores acessar a exposição dos fatores de forma eficiente e com baixo custo. No entanto, como em qualquer estratégia de investimento, o retorno de um. Os autores deste artigo de dezembro de 2017 apresentam fórmulas explícitas (incluindo código de computador) para 101 alfas de comércio de quantos reais. Eles examinam os resultados, detalhando também o período médio de retenção e examinando a dependência desses alfas com a volatilidade e o volume de negócios. Jason Hsu pergunta: se há evidências consideráveis ​​para suportar a capacidade de retorno do fator, então por que os investidores não derivam retornos excessivos de acordo com esse conhecimento. Embora a institucionalização dos viés comportamentais dos investidores individuais seja um fator importante, a boa notícia é esse indivíduo Os investidores são livres para atuar fora do institucional. Nas últimas duas décadas, o chamado mundo em desenvolvimento sofreu mudanças dinâmicas e significativas. Nos mercados de capitais, esses países incluem todos os países da terra, além dos Estados Unidos, Japão, a Zona Euro, Austrália e Nova Zelândia. Hoje, eles são comumente conhecidos como Emerging Markets (EM). EMs representam um aumento. Ao avaliar uma estratégia de negociação, é rotineiro reduzir a proporção de Sharpe de um backtest histórico. A razão é simples: existe uma mineração de dados inevitável tanto pelo pesquisador quanto por outros pesquisadores no passado. Nosso documento fornece um quadro estatístico que contabiliza sistematicamente esses testes múltiplos. Propomos um método para determinar o corte de cabelo apropriado para qualquer. Este documento de pesquisa apresenta estratégias dos EUA. Ele examina suas características e desempenho no período de 1967 a 2017. Os leitores que não estão familiarizados com as estratégias de investimento beta inteligentes, ou querem uma atualização, podem encontrar as descrições de baixa volatilidade, impulso e baixa volatilidade. Outros podem querer avançar para a próxima seção. Um modelo de cinco fator dirigido a capturar o tamanho, o valor, a lucratividade e os padrões de investimento no retorno médio das ações é rejeitado no teste GRS, mas, para fins aplicados, fornece uma descrição aceitável dos retornos médios. O problema principal dos modelos é a falta de explicar os baixos retornos médios das ações pequenas que investem muito, apesar da baixa rentabilidade. Em um mundo onde o alfa pode parecer escasso, os gerentes ativos de pequena capitalização continuam a superar seus benchmarks em um clipe impressionante. Mas por que os investidores têm um sentido geral, as pequenas capitais são mais arriscadas e menos eficientes, mas como essas características contribuem para mais oportunidades alfa não estão claras. Na QMA, pensamos que é fundamental para entender as fontes de retornos para que você. O premiado com o Prêmio Nobel, Eugene Fama, e o colega de pesquisa Kenneth French, renovaram seu famoso modelo de 3 fatores ao adicionar dois novos fatores para analisar os retornos de ações: Rentabilidade e Investimento. Mas este modelo de 5 fator levanta muitas questões. O modelo de 5 fatores ainda ignora Momentum e baixa volatilidade. É improvável que ele leve ao acadêmico.